美元、欧元、英镑、日元和瑞郎一周分析

时间:2009-06-23 05:00:00 | 作者:Dailyfx | 来源:Dailyfx

美元突破风险大

上周美国关键事件风险回顾∶5月CPI年率跌至1950年以来最低水平；6月份第一周持续申请失业救济金人数创下6个月以来的首次下降；美国5月新屋开工、营建许可数量自记录低点大幅飙升。美元上周窄幅运行，而本周美国较多的事件风险可能促使美元实现突破。周二美国国家建筑协会将公布成屋销售，预期5月成屋销售将录得连续第二个月上扬，此次升幅可能达到2.6%，按年计算可能自468万升至480万；尽管该数据并不通常是一个可靠的先行指标，但是若与预期一致，则将是鼓舞人心的信号，这将承继上周的房地产市场好转的迹象。周三将公布美国耐用品订单数据，预期5月耐用品订单将下降0.8%，4月份曾上涨 1.9%，除去运输的核心耐用品订单预期下跌0.5%，这些都表明国内需求可能下降。周三美国时段、北京时间周四凌晨还将公布FOMC利率决议，市场普遍预期美联储将维持0.0-0.25%的利率区间，而且今年剩余时间均将如此。事实上，1月份时FOMC声明说，他们持续预期经济增长水平将在一定时间内低于利率水平，3月、4月也这样表述过。进一步来说，最近的声明强调，FOMC的政策重点是通过宽松量化政策和其他措施支持金融市场的功能。只要仍是这类声明，则其对市场的影响将是有限的。周四将公布美国第一季度GDP终值，如果结果与预期有差别，则可能引发市场波动。彭博社的调查显示，经济学家预期第一季度GDP下降5.7%，相对上年度第四季度下降6.3%而言，经济出现改善迹象。不过如果第一季度GDP被向上修正，则将为风险情绪提供强烈的刺激因素，美国经济今年年底实现复苏的可能性更强。当然，若数据被向下修正，套息交易和股票市场可能是惨象一片。周五将公布5月个人收入和个人支出结果，预期结果有所改善，但是投资者可能会对收入数据有质疑∶过去的增加主要是转移支付的增加，包括退休金、残疾金和就业保险，工资和奖金自2008年9月以来持续下跌或者停滞不前。技术上，与我们上周预期一致，美元指数81.46与79.19之间震荡。目前汇价站稳在20日均线上方，汇价可能倾向向上突破，升破 81.46，则指数将形成较为强劲的反弹，指向长期下行趋势线（当前位于83.00附近）。

欧洲官员对于经济复苏是否过于乐观？

上周欧元区关键事件风险回顾∶通胀停滞，投资者乐观情绪创下 3年来高点；欧盟财长们认为经济即将复苏，政府讨论退出机制。欧元区的经济增长信号真的非常明显，以致于政府开始减少金融刺激举措且欧央行开始讨论加息了嘛？尽管官员们仍然态度谨慎，但是欧洲的财长们看起来倾向这样了，甚至一些投资者也这样认为。未来一周有许多重要数据，均足以影响市场，但是真正的基本面主题将是∶决策层对于经济复苏的推动到底是有效果的，还是仅仅为新的危机垫石铺路。尽管下周没有具体的事件或者演讲可能引发货币政策争论，但是仍然有一些讲话可能引发市场猜测。尽管欧洲当局普遍的态度比世界其他地区强硬，但是欧央行和欧盟政客们仍然存在分歧。过去数月，欧央行采取了中性立场，调整利率至 1.00%。此前最大的争论是资产担保债券购买计划，但是欧央行特里谢已经表示这种争论已经结束。央行讲话显示对进一步宽松政策仍然持开放态度，但是针对下一步动作的争论又甚嚣尘上。相比之下，欧盟政客们对经济增长非常有信心。近期，有官员表示经济持续复苏的信号已经明显，但是仍然预期2009年经济将下滑4.0%，明年经济下滑0.3%。欧洲和其他经济体更紧张的分歧在于政府支持幅度以及时间上。G8会议上，英国和美国重点关注经济复苏，准备延迟降低赤字，直至经济复苏後。然而，法国和德国财长对政府退出机制更加感兴趣。当前，今年赤字所占GDP比例为6%左右，2009和2010年政府支出占GDP的 5%。若全球经济确实正处于持续的复苏中，欧洲财政形势将更加稳定。然而，若衰退加深，金融困境不断，则决策层将发现他们撤出的有些过早了。欧央行预期，当地银行可能再减记2830亿美元，但是国际货币基金组织预期更多。鉴于对东欧国家违约的担忧以及银行损失的潜在增加，有理由相信可能一场新的金融危机正在酝酿。欧盟每个成员国都对银行系统进行了压力测试，但是官员们并未预测结果如何。炸弹是否会随时爆炸？技术上，汇价走势与我们预期一致，汇价仍然被限制在1.3805─1.4175区间震荡。跌破1.3790尤其是1.3735将确认跌势开始。汇价受到20日均线打压，目前倾向再次测试区间底部，下行突破风险较大。

英镑前景不妙

上周英国关键事件风险回顾∶英国失业人数结果远好于预期；英国CPI结果高于预期。上周英镑兑美元略微走高，但是汇价未能突破区间顶部上方，蕴藏了较大的反转风险。5月失业人数好于预期，但是难以说明经济衰退已经结束，而且没有人预期经济将在可预见的未来实现增长。英镑的基本面仍然疲软，本周相对稀少的数据不大可能引发经济情绪的向好转变。相反，重要的是关注风险情绪的普遍趋势以及其对英镑和其他主要货币的影响。英镑/美元和主要股票指数的相关度近期略微减弱，但是我们预期这种联系可能在金融市场的任何紧张情绪下得到加强。 Dailyfx资深战略分析师预期美国标普500指数将在近期高点筑顶，若本周（尤其是下半周）指数反转将证实顶部即将成立。其他主要的风险标杆也正在显示重要的反转迹象，比如美国国债与高度投机的垃圾债券收益率差继数月收缩後近期有所扩大。尽管这两个例子很难说明所有问题，但是金融市场的不安情绪正在增加，乐观情绪在减弱。风潮的汹涌可能沉重打压英镑和其他主要货币，届时避险货币受宠。技术上，英镑/美元与上周预期一致，汇价下方受到上行的20日均线支持，上方受到前高打压。目前20日均线仍然上行，汇价可能再次测试前高。汇价一周以来动能不强，动能可能加速，突破风险增加。

风险资产下跌刺激日元

上周日本关键事件风险回顾∶日央行维持利率0.10%不变，并上调经济预期；日本消费者信心好于预期，但是仍然疲软。未来一周随著风险资产价格的下跌，日元可能持续表现强劲。上周日元兑美元上涨1.4%，在所有主要货币中表现最抢眼。短期指标显示，日元的贸易加权均值目前与MSCS世界股票指数的相关度是-87.3%。MSCI世界股票指数目前可能在2008年11月震荡高点附近形成第二个顶部，并可能跌破3月以来的上升通道。这意味著风险偏好情绪将持续疲软，刺激日元走强。日本数据方面，今日公布的第三产业指数上涨 2.2%，但是结果仍然接近5年来的最低水平，处于下跌通道内。预期5月贸易盈余将自677亿日元增加至2154亿日元，这意味著日本出口行业年率恶化了 37%，比前三个月有所改善。贸易盈余自2007年9月开始下降，未来一段时间可能继续如此。预期全球需求将仍然疲软，国际货币基金组织预期世界贸易量今年将下降11%，2010年将增加0.6%。彭博社的调查显示，出口占日本GDP的比例将跌至7年来的低点。本周还将公布CPI，预期年率下跌1.1%，这可能成为2002年4月以来的最大跌幅，接近记录低点-1.6%。日本的通缩风险再次增加，经济活动也受到关注。技术上，美元/日元跌破了本来是上升走势中的震荡区间底部，目前10日和5日均线形成空头排列，20日均线逐渐走平。汇价可能在窄幅区间内震荡，之後可能重新下行，指向前低。

瑞士央行干预打压瑞郎

上周瑞士关键事件风险回顾∶瑞士CPI降至22年多以来的低点；瑞士央行表示将采取坚决措施抑制瑞郎升值。一周下来瑞郎对美元和欧元开盘、收盘价位相当接近，周内的波动最终促使市场倾向认为瑞郎将走弱。近期瑞士央行的利率决议突出了央行防范通缩风险的的决心。近期的生产者物价指数和进口物价指数录得22年来的地点，通缩危险太明显了。瑞士央行重申抑制瑞郎升值。尽管央行并未设定瑞郎的上限，但是很明显欧元/瑞郎1.50是较为重要的招惹央行入市干预的水平。瑞士央行能否成功抑制瑞郎升势，关注官员有关瑞郎讲话至关重要。上周末收盘时瑞郎走高，投资者对于瑞士央行买入瑞郎颇有微词，而且对于央行能否维持住1.50的欧元/瑞郎水平有质疑。市场可能记得2007年6月纽储行在外汇市场的失败行为。当时纽储行试图抑制纽元升势，但是风险偏好情绪高涨、市场对高收益货币的追捧，促使纽元始终呈现买调。瑞士央行的干预决心看起来非常强，外汇期权市场显示，投资者已看涨欧元/瑞郎。若汇价进一步测试1.50，则可能刺激低位买盘。技术上，美元/瑞郎与上周预期一样，盘整在图中区间内。当前汇价基本站稳在20日均线上方，倾向上突破。

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