贝南克想学格林斯潘扮深沉,可惜今时不同往日

时间:2009-06-24 13:04:42 | 作者:Winson | 来源:The News Angle

【The News Angle新视野金融资讯】

市场人士已经洞悉今日美联储的会议声明将会着重打压年内利率上升的预期，原因在于美联储政策所专注的主要还是经济下行风险以及房产市场。只不过市场波动仍然很剧烈，市场表现似乎完全不知道接下来要发生什么。
---这或许是格林斯潘在08年12月份传授给贝南克的手段：保持神秘性来减低美联储的政策成本。

但今时不同往日，格林斯潘年代的美联储可以保持神秘性是因为那时美联储处于很主动的位置，而其政策意图并不容易揣测。今时今日的美联储，由于在很多政策方面都被绑住了手脚，其政策意图也越来越明显。所以在格林斯潘年代，市场不敢随意投机美联储的政策；可现在，市场知道美联储要干些什么。它唯一不确定的是：美联储什么时候干。

比如在今年一月，美联储没有宣布市场预计的国债购买计划，而使得国债被抛售，收益率大涨。实际上美联储那时就已有很明显的国债购买倾向。如果美联储把握好了那个时机，或许这个情况不会发生。后来3月份美联储宣布购买国债计划，国债又出现了1987年以来的最大单日跌幅。所以我们认为美联储对市场预期太不在意，以致其政策愿望在市场效果上大打折扣。

我们预计美联储今日的利率决议将保持利率在0-0.25%不变，并继续实施购买3000亿美元国债的计划。另外我们还预计美联储将在货币会议后的决议声明中降低之前的年内增息预期。昨日外汇市场的表现就已经体现了市场对美联储可能在更长时间内保持低利率的预计，使得欧元兑美元大涨逾200点，日内涨幅最高达到1.7%。美元指数也大跌逾1%。

我们不确定贝南克是否会为保持神秘性而将这个声明内容推延到下一轮会议。当然美联储略微提高其对经济复苏的看法，或强调其不急于从刺激方案中撤出的声明也会有打击美元，提升风险情绪的效果。只是后两种说法对债卷收益率和房地产市场没有好处。

如果说美联储的政策声明都已反应在市场预期里面，市场为何依然如此震荡，这是贝南克需要考虑的问题。

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