最简单有效的投资方式

时间:2009-08-28 08:00:00 | 作者:Young Liu | 来源:The News Angle

【The News Angle新视野金融资讯】

约翰.保尔森(John.Paulson)旗下的Paulson Co在07-08年分别通过看空次级贷款和做空金融股而盈利170多亿美元，保尔森在这两个方面的交易主要源于其对当时宏观经济的判断。不过声明鹊起的保尔森并不是宏观基金的主要代表，因为其在成名前的主要收益来源于并购交易中的套利，但保尔森却借助最简单的宏观经济判断在金融海啸中笑到最后。

现在保尔森似乎准备延续他在之前交易中的基本考证原则：以基本的宏观经济判断为建立投资组合的依据。不仅是保尔森，连只专注于短期模型交易的詹姆斯.西蒙斯(James. Simons)也都开始准备建立宏观类的基金。保尔森虽然自09年以来一反之前做空态势，开始转而入股多个大型金融机构，但这主要是依照其对未来宏观经济情况判断的变化而做出的改变。

自今年第二季度以来，Paulson Co购买了1.6亿美国银行优先股，2百万高盛普通股，7百万摩根大通普通股，3千5百万Regions Financial普通股，1千7百万Capital one普通股，和1千2百万Marshall & IIsley以及5百万Fifth Third普通股。Paulson Co还购买了道富state street和太阳信托银行Suntrust的少量股份。值得提及的是，保尔森还是在几个月前收购IndyMac的财团成员。

同时，09年3月以来，保尔森旗下基金还投资了40多亿美元在各个金矿公司。其还在多个黄金ETF投资了近50亿美元，目前Paulson Co已推出由黄金为单位计数的基金。另外保尔森也在医疗股方面大量投资。

现在保尔森所管理的近300亿美元资产中有接近170亿美元投资在股票。与之同时保尔森还以私募形式押注房地产市场，Paulson Co即将推出Real Estate Recovery Fund。

总体来讲保尔森的投资在3个领域即：黄金，医疗和金融。在我们看来这一系列的投资完全建立在对未来宏观经济的3个判断：1.黄金方面的投资是基于未来通货膨胀以及金融避险可能增加的判断 (当然全球不均衡情况下可能导致的货币问题也可能是一个原因) 。2.医疗方面的投资是基于未来经济可能出现的滞胀/通货再膨胀情况 (美国国内的医疗改革议题也可能是一个因素) 。3.金融方面的投资则寄意于未来经济快速恢复 (之前政府救市行动赋予了一些大型金融机构 “不可倒闭”的免死金牌，那么在相对的低价买入是明智的决定) 。无独有偶，大名鼎鼎的Paul Tudor Jones在6月份的演讲中给出类似的组合判断。

全球经济面临的是一个全新的问题，很多顶级投资者都对未来经济走向持有不尽相同的看法。而他们在过去两年的经历却告诉我们依照对宏观经济的判断做出投资选择是非常有效的投资方式；面对未来不确定的宏观经济环境，最简单的做法即是依据几种最有可能的宏观经济预期做出相应的投资配置。

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