中国央行可能将开始适度收紧货币政策
时间:2009-07-06 11:17:00 | 作者:曹解 | 来源:The News Angle
中国央行3个月期票据收益率时隔半年后首度走高﹐令金融市场对央行或适度收紧货币政策的臆测升温。因资产泡沫狂潮再起﹐过于宽松的货币政策下半年或面临变量﹐央行或通过公开市场加大剩余资金回笼力度﹐并适度引导货币市场利率上行。
央行周四上午在公开市场发行了人民币500亿元3个月期票据﹐发行收益率较上周升6个基点至1.0279%﹐打破了此前3个月期央票发行收益率自2009年1月以来始终持平于0.9650%的僵局﹐引爆了货币政策可能适度从紧的预期。
本次发行的央票期限为89天﹐因国庆假期较常规的91天期央票缩短2天﹐但收益率更高﹐意味着市场化的公开市场基准利率水平沉寂了6个月后选择向上突破。
虽然新股频繁发行是资金价格上扬的直接导火索﹐但结合央行周二同时启动了期限更长的91天期回购锁定资金的事实﹐市场人士意识到﹐央行发出了收紧银根的紧缩信号。
除了近几个交易周例行的28天期正回购外﹐央行本周二还在公开市场操作中增加了300亿元期限更长的91天期正回购。两个期限品种的正回购利率均分别较前期上涨。
这是中国货币市场延续了半年流动性异常宽裕﹑市场利率水平低位徘徊局面后﹐公开市场各品种利率首次一周内联袂扬升﹐或预示管理层并不想纵容已初露端倪的资产泡沫日益吹大﹐有意引导过低的利率水平适度上扬。
上半年中资银行机构显然经历了资金极度宽松的幸福时光﹐信贷超常规模大幅投放。相关数据表明﹐今年头6个月商业银行新增贷款有望逼近7万亿元的天量。
然而﹐鉴于实体经济低迷﹐上述巨额贷款是否最终流向实业企业始终为金融市场所质疑。伴随天量贷款而至的﹐并非实体经济的强劲复苏﹐而是资产泡沫卷土重来﹐房地产市场经历短暂几个月低迷后再度升温﹐中国股市上证指数也在半年内飙升近70%。
据业内消息人士上周三向道琼斯通讯社透露﹐中国银行业监督管理委员会已于近期发布通知﹐要求商业银行严格控制贷款流向﹐防止信贷资金违规流入资本市场和房地产市场。
央行本周在公开市场的最新举动﹐则更进一步彰显了抑制过低利率﹐避免滋生更大资产泡沫的政策意图。市场人士预计﹐下半年过于宽松的资金面可能逐步趋紧。不过﹐鉴于经济反弹之路依然漫长﹐央行短期内或并不急于启动加息手段﹐而是更倚赖公开市场加大资金对冲力度。预计后期公开市场整体将保持适度资金回笼的基调﹐央票发行收益率仍有望继续小幅走高。
此外﹐新股发行频率也可能加快﹐一级市场有望成为吸收金融市场过剩资金的主要渠道。
据中国民族证券(China Minzu Securities)的一份报告﹐今年剩下的时间里新股发行总规模将超过人民币1,000亿元。美林(Merrill Lynch)报告则称﹐还有300家公司已经申请股票发行。继几只在深圳上市的小盘股发行受资金狂热追捧后﹐主板市场上海交易所的大中盘股发行或很快启动。
司已经申请股票发行。继几只在深圳上市的小盘股发行受资金狂热追捧后﹐主板市场上海交易所的大中盘股发行或很快启动。
| 0.36 | 0.36 | 0.00 |
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| 1.98 | 1.71 | -0.27 |
| 2.25 | 1.98 | -0.27 |
| 2.52 | 2.25 | -0.27 |
| 3.06 | 2.79 | -0.27 |
| 3.60 | 3.33 | -0.27 |
| 3.87 | 3.60 | -0.27 |
金融机构人民币存贷基准利率调整表(%)
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| 5.04 | 4.86 | -0.18 |
| 5.58 | 5.31 | -0.27 |
| 5.67 | 5.40 | -0.27 |
| 5.94 | 5.76 | -0.18 |
| 6.12 | 5.94 | -0.18 |
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| 3.51 | 3.33 | -0.18 |
| 4.05 | 3.87 | -0.18 |
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